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上证报中国证券网讯（记者 孔令仪）11月22日，徕木股份与深圳市峰泳科技有限公司（简称“峰泳科技”）举行投资暨战略合作签约仪式。双方将通过股权合作与业务捆绑的方式，建立长期、稳定、互信的全面战略伙伴关系。

具体而言，在合作中徕木股份将以现金方式认购峰泳科技20%股权，利用资本、市场和品牌优势，助推峰泳科技技术产业化。峰泳科技将以其在介电材料及其应用方面的前沿创新能力，助力徕木股份进一步拓展高附加值产品矩阵、丰富产品生态。

连接器龙头前瞻布局新兴领域

11月21日，恒誉环保发布关于公司被提起反诉的公告，涉案金额为反诉货款2016万元及损失2000万元。

公告显示，恒誉环保诉安徽百禾循环科技有限公司（原名为：安徽翔普再生资源科技有限公司，以下简称“安徽百禾”）买卖合同纠纷一案已由法院受理。公司向安徽省固镇县人民法院提起诉讼后，安徽百禾向安徽省固镇县人民法院提起反诉。近日,公司收到安徽省固镇县人民法院送达的关于安徽百禾反诉公司的《应诉通知书》【（2025）皖0323民初4898号】及《民事起诉状》等相关材料。截至本公告披露日，该案件已立案，尚未开庭审理。

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　　来源：申万宏源策略

　　降息预期波动加大，美元走强使全球权益回调

　　——全球资产配置每周聚焦 （20251114-20251121）

　　金倩婧/冯晓宇/林遵东/涂锦文/王胜

　　本期投资提示：

　　全球资本市场回顾：本周（20251114-20251021）美国9月新增非农就业人数录得11.9万人，预期5.1万人大幅超预期，但失业率上升至4.4%，市场对美联储的降息预期波动加大，美元指数上行0.87%，当前点位为100.2。本周全球风险资产多数下跌，其中权益资产多数跌幅明显。1）固收方面，10Y美债收益率录得4.06%，本周下降8BPs，美元指数上行0.87%，当前点位为100.2，弱美元暂时结束；2）权益方面，本周A股指数尽数下跌，北证50和恒生科技领跌市场；全球市场中除去胡志明和印度Sensex指数，其余市场均出现明显下跌；3）商品方面，本周黄金和原油均出现下跌，美元计价下，Comex黄金下跌0.81%，布伦特原油下跌2.92%。 

来源：@究竟视频微博

【IPO周报：#年内唯一一只百元股周一申购#】

11月20日晚间，摩尔线程披露科创板上市发行公告，正式确定发行价为114.28元/股，这是今年以来发行价最高的新股，也是年内唯一的一只百元股，投资者中一签需缴款57140元。

本次摩尔线程发行数量为7000万股，预计募资总额79.996亿元，净额约75.76亿元，这意味着，摩尔线程将成为今年以来A股第二大IPO项目，仅次于7月16日在沪市主板上市的华电新能（募资总额181.71亿元）。

　　周末，关税领域传来一个大消息！

　　据外媒报道，特朗普政府正在秘密准备一套备用方案，如果美国最高法院推翻特朗普使用的一项重要关税权力，他们将尽快换种方式把关税重新征上。

　　关税“备用方案”曝光

　　据彭博社消息，特朗普政府正暗中筹备备用方案，他们的目标是，如果现有关税政策被美国最高法院推翻，将转而动用其他法律授权，以期尽快恢复这些关税。

　　报道称，据知情美国官员透露，美国商务部和美国贸易代表办公室都已研究好“B计划”。如果政府败诉，他们将转而依据《贸易法》中的第301条和第122条，这两条法律也赋予美国总统单方面加征关税的权力。

　　英国首相基尔·斯塔默公布了一项战略，旨在实现关键矿产的本土化生产，减少对脆弱全球供应链的依赖。

　　根据周六发布的一份声明，该计划目标是在2035年前，实现英国10%的矿产需求由国内生产、20%通过回收再利用满足。声明称，到2035年，英国每年至少将生产5万吨锂，政府将投入约5000万英镑（约合6500万美元）的新一轮资金支持本土企业。

　　斯塔默在声明中表示，“关键矿产是现代生活和国家安全的基石。”

　　“正因如此，我们正采取果断行动来改变现状，提高国内产量，大力推进回收，并为英国企业提供所需投资，让他们能在国际舞台上具备竞争力，”他并称。

　　周五（11月21日），全球市场避险情绪继续发酵，受隔夜美股剧烈震荡影响，亚太主要股指齐挫。A股大幅调整，超5000股飘绿，沪指失守3900点，收跌2.45%报3834.89点，深成指、创指分别下跌3.41%、4.02%。全市场成交1.98万亿元，环比显著放量。

　　科技成长首当其冲，硬科技宽基双创龙头ETF（588330）场内收跌4.1%。创业板人工智能ETF（159363）跳空低开，场内放量跌4.83%，失守所有短期均线。此前持续活跃的有色、化工等周期板块亦受挫，有色龙头ETF（159876）、化工ETF（516020）双双重挫，不过场内放量溢价，显示抄底资金活跃。

　　周五（11月21日），大盘深度回调之际，吃喝板块韧性彰显，食品饮料板块表现在30个中信一级行业中位居前三。反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）早盘一度上涨，而后随市回落，截至收盘，场内价格跌1.29%。

　　成份股方面，云南能投大跌7.73%，酒鬼酒、金达威双双跌超4%，光明乳业、金种子酒、古越龙山等多股跟跌超3%，拖累板块走势。

　　来源：湘财Plus

　　据廉洁上海日前发布的文章，在市委反腐败协调小组追逃追赃和跨境腐败治理工作办公室、青浦区委反腐败协调小组统筹部署下，在海南省公安机关大力协助下，经青浦区纪委监委、青浦公安分局密切合作  外逃27年的职务犯罪嫌疑人张召洪在海南省落网并顺利被抓捕押解回沪。

　　张召洪1965年2月出生，原为中国农业银行青浦支行商榻营业所原出纳员，涉嫌贪污犯罪，1998年8月携款潜逃。

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　　来源：中信证券研究

　　文|裘翔 高玉森 陈泽平 刘春彤 张铭楷 陈峰

　　全球风险资产的波动表面是流动性问题，本质是风险资产对于AI单一叙事过于依赖，当产业发展速度（尤其是商业化）跟不上二级市场的节奏时，适当的估值修正也是一种纾解风险的方式。北京时间周四（11月20日）晚，美国非农就业数据的公布以及年内美联储降息预期的下修触发了高位资产估值的修正，市场对于北美AI基础设施可持续性的焦虑也因降息推后的预期而放大。AI拓宽商业化场景、成本端硬件让利、金融稳定风险上升迫使美联储提前降息都可能会打破当前僵局。在此之前，对A股而言，稳健回报导向的绝对收益资金持续入市在增强市场的内在稳定性，在增量资金越来越多的以左侧稳健型资金为主的资金生态下，A股/港股未来可能更多地像美股一样出现“急跌慢涨”，对需要增配权益的投资者而言，当下风险的提前释放给了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契机。从配置上看，资源/传统制造业定价权的重估、企业出海仍是核心增配方向，而高切低的策略因为预期过于一致，未来轮动择时的难度反而会明显加大。