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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　文/夏虫工作室

　　核心观点：道通科技启动港股上市众多疑问待解，公司自科创板上市后为何频繁募资？为何公司财务总监频繁更换？值得注意的是，道通科技一边出现高毛利低周转情形；另一边公司高毛利率背后疑现内部交易，这又是否需要警惕可能的转移定价或者税务稽查等风险？与此同时，道通科技高增业绩背后应收存货双高，经销模式究竟是压资金还是另有玄机？

　　近日，道通科技正式向港交所递表，拟在香港主板挂牌上市。

　　D.R． 霍顿（D.R． Horton， DHI）

　　Q3减持金额：1.99亿美元

　　现状：已完全清仓

　　背景：2023年Q3买入，押注住房需求复苏；但2024年下半年以来，即便利率下降，地产股也未见强劲反弹。

　　动机：及时止损+战术撤退。减持后DHI股价继续下滑，再次体现巴菲特“不恋战”的纪律性。

　　外汇市场已为日本政府可能出手干预以支撑日元做好准备。2025年日元持续贬值推高了进口成本，并增加了家庭开支。

　　日元兑美元汇率在12月跌至11个月低点，促使日本财务大臣片山皋月警告投机交易行为，并表示若汇率持续剧烈波动，当局将随时准备“采取果断行动”。

　　其言论发表后日元虽有所回升，但仍承压。政府干预的具体汇率触发点尚不明朗 —— 日元需贬值至何种程度或多快速度才会引发干预？日本官员强调，直接干预将基于汇率剧烈或无序波动触发，而非设定具体汇率门槛。

格隆汇12月23日丨润和软件(300339.SZ)发布2025年前三季度权益分派实施公告，以公司实施利润分配方案时股权登记日的总股本796,410,841 股扣除已回购股份6,879,733股后的股本789,531,108股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.7元（含税；扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.630000元）。

本次权益分派股权登记日为：2025年12月30日，除权除息日为：2025年12月31日。

　　一份月度调查显示，在对就业和商业状况的担忧持续之际，美国12月份消费者人气连续第五个月意外走弱。

　　研究机构世界大型企业研究会（The Conference Board）周二表示，其消费者信心指数从11月份的92.9小幅降至89.1。接受调查的经济学家此前预计该数据会更高，为91.0。该调查称，11月份的数据被向上修正，因为在联邦政府停摆结束后收集到的反馈比在僵局期间收集到的更为积极。

　　世界大型企业研究会首席经济学家达纳·彼得森说：“尽管11月份的数据因政府停摆结束而向上修正，但消费者信心在12月份再次下滑，且仍远低于今年1月份的峰值。”

　　 企业软件制造商ServiceNow （NOW） 周二表示，已同意以77.5亿美元现金收购网络安全初创公司Armis。此举正值网络攻击风险日益加剧之际，该公司希望借此吸引新客户。

　　ServiceNow旨在将Armis的设备扫描、威胁检测和漏洞优先级排序等安全功能整合到其人工智能驱动平台中。在面对日益复杂的网络攻击时，这将成为一项关键优势，此类攻击已波及从微软到联合健康集团等多家公司。

　　总部位于加州圣克拉拉的ServiceNow股价下跌约2%。

证券日报网讯 12月23日，山石网科在互动平台回答投资者提问时表示，技术创新和高效的运营管理是公司制定的行业突围策略，对公司而言，ASIC安全芯片技术是应对信创市场需求、打造差异化竞争优势的战略创新。自量产测试成功公告发布以来，公司积极推动ASIC新一代安全产品的商机落地，目前已实现能源行业等客户的项目中标。

美国银行（Bank of America， BAC）

　　Q3减持金额：19.2亿美元

　　剩余持仓市值：约293亿美元

　　背景：巴菲特自2011年金融危机后以50亿美元注资拯救该行，并长期持有。

　　动机：随着持股规模膨胀，部分获利了结合情合理。自2024年第三季度起，伯克希尔已连续多个季度减持BAC，反映出对金融板块估值偏高的谨慎态度。

格隆汇12月23日丨露笑科技(002617.SZ)公布，露笑集团于2025年12月22日-23日通过大宗交易减持851万股，减持比例达到公司总股本0.44%。

　　法国兴业银行表示，当前存在“强有力的干预背景”，使日本政府成功阻止日元贬值的机会高于往常。

　　“干预的理由很明确：年末市场流动性匮乏提供了机会，而市场参与者正忙于为当前本就难以自圆其说的价格水平寻找理由，这表明此次干预成功的可能性比通常情况下更高。” 该法国银行G-10外汇策略全球主管Kit Juckes在报告中写道。

　　与任何可观察基本面不符的汇率波动，叠加年末交易环境，构成了干预的强有力背景，假期期间采取行动的风险显著。

　　Juckes指出，长期利率差与波动率指标显示欧元/日元及美元/日元汇率本应在2023年末见顶；但此后两组汇率持续攀升，欧元/日元来到184附近的纪录高位，美元/日元则徘徊在162区间。