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格隆汇10月30日丨越秀地产(00123.HK)公告，于2025年10月30日，透过广州天越房地产开发有限公司(公司实际拥有95.475%权益的附属公司)，通过公开挂牌方式分别以人民币12.78亿元及人民币22.05亿元成功竞得广州市天河区天坤三路以南、棠德路以西AT0606021及广州市天河区天坤三路以南、棠德路以东AT0606011两幅临近地块(统称"广州市天河区广棠地块")，及透过成都樾穗房地产开发有限公司(公司实际拥有95%权益的附属公司)("成都樾穗")，通过公开挂牌方式以人民币13.2亿元成功竞得成都市成华区舜和家园片区3号地块。

智通财经APP讯，锋龙股份(002931.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入3.73亿元，同比增长9.47%。归属于上市公司股东的净利润2151.85万元，同比增长1714.99%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1918.14万元，同比增长2900.07%。

　　10月30日金融一线消息，北京银行公告，第三季度营收为153.7亿元，同比下降5.71%；净利润为60.11亿元，同比下降1.85%。前三季度营收为515.88亿元，同比下降1.08%；净利润为210.64亿元，同比增长0.26%。

　　来源：今日保

　　“个险低迷成定局”？

　　随着2025年进入最后一个季度，暗流涌动的下年度“开门红”准备自然成为行业目光的聚焦中心。

　　当各路观察者沿着2025年的渠道轨迹，重提个险营销人力从巅峰期900万下滑到如今的不足260万，并热望银保时，甚至有人得出“个险不行了” 的结论。

　　感慨之余，行业是否能够记起，当年那个将个险推上巅峰的标志性节点。

　　那就是2015年下半年，原中国保监会发布《关于保险中介从业人员管理有关问题的通知》，根据当年全国人民代表大会常务委员会第十四次会议对《中华人民共和国保险法》部分条款作出的修改，取消保险销售（含保险代理）、保险经纪从业人员资格核准审批事项，并指出“资格证书不作为执业登记管理的必要条件”。

10月30日，Tony Blair Institute（TBI）近期报告呼吁政府放弃2030年清洁电力目标，并优先降低电价，以促进民众以电替代天然气。FXGT表示，报告指出北海油气产量下滑削弱能源安全，应加速应对。该立场显示前首相Tony Blair在关键议题上与现任政府出现分歧，此前他曾支持将最高所得税税率下调至40%。FXGT表示，尽管政府的净零政策目标是在2030年前几乎移除电力系统中所有化石燃料，但TBI认为，降低能源成本更能推动减排并促进经济增长。

10月30日，国芳集团(601086)公布2025年三季报，公司营业收入为5.72亿元，同比下降4.3%；归母净利润为6091万元，同比上升71.3%；扣非归母净利润为4656万元，同比上升119.63%；经营现金流净额为4955万元，同比下降49.0%；EPS(全面摊薄)为0.0915元。

其中第三季度，公司营业收入为1.9亿元，同比上升9.4%；归母净利润为3827万元，同比上升1931.9%；扣非归母净利润为1714万元，同比上升102.2%；EPS为0.06元。

　　10月30日，奥泰生物(688606)公布2025年三季报，公司营业收入为6.33亿元，同比上升2.4%；归母净利润为1.9亿元，同比下降3.9%；扣非归母净利润为1.47亿元，同比下降4.7%；经营现金流净额为1.14亿元，同比下降40.3%；EPS(全面摊薄)为2.3941元。

10月30日，2023年底，安哥拉结束16年OPEC成员身份，震撼全球市场。尽管这一举措被视作摆脱配额约束的转折点，Mhmarkets迈汇表示，当时产量已从峰值大幅下滑，背后原因更多来自油田自然衰竭与财政政策，而非组织约束。

　　10月30日金融一线消息，农业银行今日召开2025年第三季度业绩说明会。会上，有投资者提问，“农行在存款方面一直保持着低成本优势，当前存款利率已降至较低水平，是否还有进一步下降空间”，农业银行资产负债管理部总经理王霄勇表示，三季度，农行存款付息率继续延续年初以来的下行趋势，降幅同比明显改善。

　　王霄勇指出，主要有三方面的影响因素，其中，一是2025年5月农行再次下调存款利率，叠加前期存款利率多次调整的影响，持续推动存款到期重定价，该成效在2025年持续释放；二是受发达经济体开启降息周期的影响，外币存款付息率水平有所下行；三是非银同业活期存款利率纳入自律管理后，付息率水平有所下降，一定程度上缓解了同业负债成本压力。

　　来源：源达

　　投资要点

　　我们在之前发布的深度报告中研究了自由现金流因子，并采用“自由现金流/企业价值”因子构建了投资策略。本篇报告中，我们进一步研究其他三种自由现金流比率因子，并进行对比。

　　四种自由现金流比率因子对比

　　对四种自由现金流比率因子进行Rank IC及多空分析。采用中证全指样本，剔除金融地产行业，去除自由现金流为负及因子为负的数据，回测区间为2014/6/30-2025/9/30，月度计算Rank IC，多空策略分5组回测。