以产业组合分散多元化风险

　　战略投资公司充分认识到了多元化 经营的这把双刃剑的特性，同时也认为 企业经营的成败并不在于多元化本身之上，而在干企业所进行多元化经营的时 机和方式。因此，战略投资公司在实施多元化投资战略时首先考虑的是平衡经营 风险，其次才是追求投资收益的增加。

　　在多元化战略投资的实际操作过程中，战略投资公司一般要作如下几方面的充分准备：首先，公司要考察已有企业的产品是否已经进入后期增长阶段或成熟阶段。其次，公司所要进入的行业存在很有吸引力的投资机会。最后，公司精心准备进入新领域所需的资金、人才和技术，这包括通过各种方式筹措资金，招揽和培养相关人才，以及开发新技术等工作。这样，战略投资公司通过规范地、科学地、合理地运作来逐步推行多元化的投资，最大限度的降低由于多元化投资带来的经营风险，并享受高额的回报。

　　以负债驱动支撑大型并购

　　并购过程涉及许多方面，融资是其中最重要的。而通过利润产生的现金难以满足大规模的并购所需，因此世界上绝大部分的大型并购活动都是通过借贷融资进行的，尤其对于战略投资公司来讲，其持续的、大量的并购活动离不开借贷资金，这也是产生其高负债率的主要原因。首先，对于战略投资公司来讲，如果谨慎操作，高额负债不一定会危害并购后的运营，相反有证据表明负债驱动的收购比股票驱动的收购做得更好。

　　另外，对于购并整合的战略投资公司来说，从事融资并购一般都需要相当的借贷资金来完成收购交易，这就会产生总资产的增长率高于净资产的增长率，并且出现比较高的负债率，但战略投资公司关注的并不是债务总额本身的大小，而是集中精力于资本结构管理中的所有者权益与负债的平衡之上。

　　最后，在战略投资公司完成了产业整合之后，会逐步处置相当一部分不符合其战略发展的资产，并用由此得来的现金，支付相当的借贷资金，这使得总资产降低会大于净资产的降低，而且负债也会随之降低。

　　考验战略投资公司

　　企业的兼并和收购同样是一把“双刃剑”。战略投资公司在并购整合过程中也面临着许多风险，主要有以下几点：

　　首先是资产处置的风险。如果因并购前对该部分资产的估值过高，或随后来情况的变化，资产处置的价格低于预期，将会影响公司的偿债能力，甚至危及并购的成功。

　　其次是负债经营的风险。战略投资公司在完成收购后到投资产生受益的这段期间里，一直是在较高水平负债的状态下经营，如果第一层面核心企业的经营出现困难，将会直接影响到整个公司的生存。再次是整合的风险。从收购与兼并的过程来看，企业在经过一系列的目标选择、收购谈判、融资运作之后。最终取得了对目标公司的控制权。

　　最后是退出风险。任何产业都有生命周期的，因此战略投资公司必须要根据这种周期来调整投资战略。退出的时机和方式的把握对于投资的成败极为关键，尤其是在现今产品更新、消费需求转换十分迅速的市场中，任何时机的丧失或错误的选择都会导致战略投资公司整个产业投资的失败。

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